｜中房报记者 秦龙 北京报道

房地产行业深度整合变化之下房企利润状况是怎样一种局面？

过去半年里，对于中国房地产业是颇为特殊的一段时间。去年以来，限售、限价、限贷等调控政策频出后，进入2019年房地产市场与多数房企融资等多方面又进一步收紧，房地产行业面临前所未有的局面，但它并未阻挡房企们继续赚钱盈利，这体现在TOP50 房企上尤为明显。

自7月份至今，上市房企陆续公布了2019年上半年年报，中国房地产报记者根据多项财务指标统计发现，2019年上半年T0P50上市房企无论从营业收入、营收同比增幅，还是净利润、净利润率、净利润同比增幅等财务指标来看，今年上半年房企利润与去年同期相比都发生了较为显著的变化，营收“排位”重新洗牌，净利润增幅出现明显分化。

具体而言，从2019年上半年T0P50上市房企营收、净利润、净利润率等静态数据看，恒大表现优异，摘得营收、净利润两项数据榜首；合景泰富夺得净利润率第一名；从2019年上半年T0P50上市房企的营收同比增幅、净利润同比增幅等动态财务数据上看，保利置业、合景泰富、金科股份、大悦城控股成为了营收与利润增长最快的一批房企。

营收“排位”重新洗牌

绿地控股表现突出

营业收入是企业的主要经营成果，也是企业取得利润的重要保障。据中国房地产报记者计算得知，50家上市房企2019年上半年营收总额达18376.22亿元。其中，恒大夺得营收榜首，营业收入2269.76亿元，碧桂园、绿地控股分别以2020.01、2014.46亿元营业收入额位居第二名、第三名。

值得一提的是，今年上半年的绿地控股营业收入表现突出，营业收入达2014.46亿元，这一数据与万科、保利发展两家龙头房企的营收总和不相上下。是什么原因导致这一现象？据绿地公告显示，其大基建产业的营收规模和增速继续超过房地产业务，成为营收最主要的贡献者。不过，由于大基建产业的毛利率显著低于房地产业，绿地虽然营收规模排行第一，但其净利润方面却不及万科、保利等房企。

从营收同比增幅方面看，2019年上半年T0P50上市房企营收增幅榜中，大悦城控股、合景泰富、保利置业以265.86%、207.36%、150.20%的近两倍左右的增幅取得前三名。这一数据也一定程度上体现了上述房企较强的盈利能力。另外，整体而言，营收同比增幅突破100%的有5家房企，突破50%的有16家房企。

营收同比增幅有亮眼的房企，同时也有表现不理想的房企。在2019年上半年T0P50上市房企营收增幅榜中，招商蛇口（-20.49%）、中国恒大（-24.43%）、中国金茂（-32.80%）、世茂房地产（-33.85%）、绿城中国（-44.36%）、滨江集团（-44.88%）屈居T0P50房企位于最后5位，营收同比增幅均为负数。记者注意到，中国恒大虽然静态数据、营业收入与净利润均夺得榜首，但其营收同比增幅等动态数据却不尽人意。

净利润增幅出现分化

保利置业净利同比增幅达501.77%

净利润与净利润率作为一项关键的财务指标，是反映房企的利润状况的重要数据之一。

中国房地产报记者根据各项利润指标，统计出的2019年上半年TOP50上市房企利润增幅榜发现，50家上市房企净利润总额达2468.07亿元，平均净利润率15.59%。具体而言，在净利润率方面，其中，合景泰富（56.02%），招商蛇口（32.38%），德信中国（28.31%）为净利润率前三。

记者发现，作为“利润一哥”的中海净利润率仅处在第五位，为26.71%。不过需要指出的是，对于规模基数庞大的龙头房企，保持两位数的净利润率已经实属难得，况且中海也是龙头房企中唯一一家突破25%净利润率的。而反观合景泰富，其之所以净利润处在第一位，得益于其约106.47亿元的较低营收与59.64亿元的较高净利润。

除了几家净利润率较高的房企引起注意外，记者发现还有5家房企净利润率没有突破7%，处在净利润率排行榜倒数位置，它们是阳光城、正荣地产、中南建设、中梁控股、绿地控股，净利润率分别为6.84%、6.84%、6.21%、5.86%、5.63%，远低于2019年上半年TOP50上市房企的15.59%的平均利润率。

在净利润同比增幅方面，保利置业、金科股份、大悦城控股位居前三甲，保利置业净利同比增幅更是高达501.77%。深究背后原因不难发现，早在此前的6月5日，保利置业发布正面盈利预告揭开了净利润同比猛增的缘由。公告显示，根据目前可得到的财务资料预期本集团截至2019年6月30日止六个月的净利润较截至2018年同期不少于4倍增长，预期中的本公司股东应占净利润增长主要是由于结转一个香港发展项目的利润。

整体而言，有7家房企净利润同比增幅超过100%，分别为保利置业（501.77%）、金科股份（299.37%）、大悦城控股（241.49%），合景泰富（174.71%）、首开股份（165.77%）、蓝光发展（139.90%）、德信中国（130.02%）。

与此同时，有8家房企净利润同比增幅出现负增长，分别为中骏集团（-5.10%）、旭辉控股（-6.58%）、绿城中国 （-11.86%）、远洋集团 （-19.63%）、滨江集团（-26.66%）、招商蛇口（-32.20%）、万科（-47.88%）、中国恒大（-48.97%）。不难发现，万科、中国恒大头部企业在净利润同比增幅上也表现得并不漂亮。

对此，中原地产首席分析师张大伟分析，分化是2019年上半年报的主要特点，整体看，虽然规模依然上涨，但大部分企业利润率都有所下调。