楚小强/北京报道

四川信托破产刚刚获批，信托圈又传来大消息。近期，关于中国平安子公司平安信托“暴雷”的传闻甚嚣尘上。

有投资者于4月2日在社交平台发文表示，“在平安买的理财产品到期无法兑付本金和利润，说是信托崩盘了让我们等”。从金额来看，该投资者向平安信托福宁615号信托计划投资了300万元。

4月10日，针对上述传闻，平安信托发布声明予以了回应。声明称，受房地产市场整体下行影响，近期平安信托福宁615号信托计划宣布延期。对此，平安信托向客户深表歉意。

地产去化不理想

导致项目延期

据山海新财经了解，平安信托福宁615号信托计划（以下简称“信托计划”）成立时间为2021年9月29日，存续期限为30个月，受托人是平安信托。

成立之时，该信托计划的资产规模较小，为8750万元，时至今日，平安信托有关人员向山海新财经表示，“目前该延期信托计划（福宁615号）涉及总金额大概在7.7亿元”。

作为产品受托人，平安信托在声明中表示，公司秉承着投资人利益最大化原则，切实履行受托管理职责，目前正在通过持续跟进标的项目开发销售及资金回笼情况、对回购义务人正荣方提起诉讼、推进信托计划持有的标的股权的转让退出等方式积极推进项目处置。目前公司整体业绩稳健、经营状况良好。

“公司已经加紧推进处置了，但目前还没办法预估具体时间。”上述平安信托工作人员向山海新财经表示。

“平安信托通过公开声明向客户致歉，并说明了当前的应对措施和公司的稳健经营状况，这种透明和积极的沟通有助于增强客户的信任和理解，也体现了公司对客户利益的重视。”IPG中国区首席经济学家柏文喜表示。

按照产品的存续期限，上述信托计划的到期时间为2024年3月29日。当日无法兑付后，平安信托随即发布临时公告进行说明，称信托计划尚无现金回收，按照相关信托文件约定，延期至信托财产全部变现之日或存续受益人预期信托利益足额分配之日(以先至者为准)止。

“在房地产市场调整的背景下，地产类信托延期已成为行业现象，主要还是地产去化不理想导致的项目延期。”上述平安信托人员对此解释。

从上述信托计划的投向来看，7.7亿元信托资金直接投资的是房企厦门市荣璐置业有限公司（以下简称“荣璐置业”）70%的股权，从而间接投资标的项目“臻华府”的项目公司厦门联正悦投资有限公司（以下简称“联正悦投资”）34.3%的股权。

事实上，作为信托计划标的项目“臻华府”的项目公司，联正悦投资与荣璐置业之间也存在股权联系。企查查显示，联正悦投资在股权穿透后由厦门联荣悦置业有限公司全资持股。后者有两家持股比例均为49%的并列大股东，荣璐置业是其中之一；另一个则是地处香港的联发集团。

如果将股权关系继续往上追溯，荣璐置业是正荣地产的子公司，目前正荣地产控股通过全资子公司正荣（厦门）置业有限公司持有荣璐置业51%股权。平安信托则通过信托计划已完成对荣璐置业49%股权的变更，故目前持股49%，其余21%股权尚未完成工商变更。

作为信托计划的投资主体，荣璐置业的母公司正荣地产与很多出险房企一样，也因房地产市场下行等因素影响陷入了流动性危机。时间点上，2022年上半年开始，正荣地产的境外美元债及境内债券就被陆续曝出违约，彼时平安信托福宁615号信托计划成立尚不足半年。

风险亟待化解

“房地产市场的波动是影响信托计划兑付的重要因素，在市场整体下行的情况下，房地产项目的销售和回款能力可能会受到影响，进而影响到信托计划的兑付能力。”柏文喜向山海新财经表示。

销售及回款方面，信托计划投资的正荣方“臻华府”项目的确去化不太顺利。“臻华府”项目位于厦门市海沧区马銮湾板块，定位是城市拓展区，2021年9月开始施工，截至2024年3月末累计销售218套，去化率约为21%，收到销售回款5.23亿元，已纳入政府预售监管。

根据正荣地产披露的2023年年报，集团全年录得净亏损为94.86亿元。截至2023年末，正荣地产的流动负债超过流动资产48.13亿元；计息银行及其他借款、优先票据、公司债券、永续资本证券及资产支持证券总额为618.63亿元，其中546亿元将在未来一年内到期偿还；其现金及现金等价物仅为17.17亿元。可见公司资金压力巨大。

截至2023年末，正荣地产已逾期的优先票据规模为133.78亿元；已逾期的计息银行及其他借款的本金合计为94.59亿元。两项逾期债务的规模合计超过228亿元。

不过，面对债台高筑，正荣地产也在采取各种措施积极“自救”。从年报得知，正荣地产有多笔债务成功延期，比如本金总额为10亿元的“正荣债券VII”已被延期至2027年1月；同规模的“正荣债券VIII”被延期至2027年3月；本金总额13.2亿元的“正荣债券IX”也已被延期至2028年1月。

正荣地产表示，“集团在寻求延期偿还若干借款方面取得较大成功，于合理时限内缓解了流动资金压力”。与此同时，正荣地产也一直与现有贷款人就延期偿还借款积极磋商，或可延长若干计息银行及其他借款的付款时间。至于延期最后能否取得成功，尚待贷款人的最终批准方可作实。

回到平安信托上述信托计划的延期，正是受投资主体荣璐置业母公司正荣地产资金困境所累。按照相关合同约定，若投资项目未完成业绩考核或发生保护性退出情形，平安信托可要求正荣地产或其他主体回购信托计划所持股权。

不幸的是，正荣地产暴雷触发了信托计划的保护性退出条款，平安信托早在2022年8月就对回购义务人正荣方提起诉讼，诉请正荣各回购方支付股权回购价款，并将荣璐置业21%股权工商变更登记至平安信托名下，同时对正荣（厦门）置业有限公司持有的荣璐置业股权等资产予以查封。

奈何被告正荣方对案件管辖权提出异议，导致案件诉讼期被拉长，不过正荣方的管辖权异议已遭到法院驳回。“目前案件尚在诉讼进程中，暂时还没有进一步结果。”上述平安信托人员向山海新财经表示。

在前述声明回应中，平安信托也提到，公司正对回购义务人正荣方提起诉讼，以推进信托计划持有的标的股权的转让退出，积极推进项目处置。

“平安信托在面对信托计划延期的问题时，积极采取措施以保护投资人利益，这显示了其风险管理和应对能力。通过持续跟进项目情况、提起诉讼和推进资产转让等方式，平安信托正在努力解决资金回笼问题，减少投资人的损失。”柏文喜表示。

同时，柏文喜也强调，此类事件也凸显了加强投资者教育的重要性，投资者应充分了解投资产品的风险特性，根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理的资产配置。同时，金融机构也应加强风险管理和透明沟通，以维护市场稳定和客户利益。