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中房报·评论
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强制分红的是与非
2019-04-22 14:53
苏志勇/文
2018年年报季已近尾声。从众多上市房企年报数据看，尽管2018年经历了严厉的宏观调控，销售端和融资端均受到了不小的冲击，但大多上市房企依然拿出了亮眼的成绩单。据统计，7成以上的房企实现了利润上涨。与之相对应的是，亦有7成以上房企现金分红同比增长，为投资者带来丰厚的现金回报。
对于股票投资者来说，在股市连续多年的低迷中，依靠上市公司业绩增长定期获得现金分红是投资者获取回报的唯一方式。但是在以往的统计中，也不乏上市公司实现良好的经营业绩却连续多年不分红的“铁公鸡”案例。为此，中国证监会以及沪深证券交易所近年来积极倡导上市公司现金分红，引导上市公司更加注重投资者回报，对长期不分红的上市公司持续强化监管，推动上市公司不断提高现金分红水平。
虽然在强制分红制度之下上市公司分红出现了明显好转，但从统计情况看，A股分红明显不及港股的现象明显，A股上市公司重融资轻回报的状况依然突出。从中房智库研究员的统计数据看，2018年股息率TOP10房企均为港股企业，而股息率低于一年期存款基准利率的均为A股房企。
当然，对于上市房企是否分红，分红比例如何，也并非考核上市公司质地的最重要指标。对于不能分红的原因，一些上市公司确实因为公司业绩比较差，现金流紧张；有的上市公司出于战略的考虑，需要更多的资金投入以期来年获得更高的业绩增长；也有个别企业因为管理机制、发展战略不清晰等方面的原因，导致有业绩而不分红的状况。但不管怎样，对于不能分红的原因，上市公司应当给投资者一个合理的解释。
公司上市初期大多处于战略扩张期，资金相对紧张，因此“上市圈钱”成为一些上市公司的固有思维。而大多中国股民则是看重股票的短期涨跌而忽视上市公司的成长性和投资价值，对分红并不十分看重，这也助长了上市公司的不分红行为。这也是中国资本市场长期以来不能完善的根本原因之一。
对于是否强制分红，从监管层面来说，应采取建立完善的公司治理结构、监管机构积极引导公司分红等措施提高投资者回报。从上市公司自身层面来说，上市公司亦应当自觉建立公开透明的信息披露机制和良好的分红机制。
对于成熟的资本市场，应当鼓励上市公司给投资者带来持续稳定的回报，这不仅有利于保持良好的投资者关系，还有利于在市场上形成长期价值投资理念，完善资本市场结构，并且避免过度投机行为。
编辑：本站编辑
标签：分红
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