房企进军保险领域，再添一员。

7月19日，中国奥园（03883.HK）公告称，将收购百年人寿13.86%的股份，总代价约32.6亿元。在股份转让后，中国奥园将取代目前持股11.55%的绿城中国（03900.HK），成为百年人寿的第一大股东。

此次股份转让，奥园是从三家公司手中收购的百年人寿合计约11.42亿股股份，分别是大连城市建设集团10.26%的股份、大连乾豪坤实置业有限公司2.57%的股份，以及大连国泰房地产开发有限公司1.83%的股份。

而这三家企业所持股的百年人寿，总部也位于大连，是东北地区首家中资寿险法人机构。主要经营人寿保险业务，从事提供人寿保险、健康保险、人身意外保险、再保险等业务。

奥园并不是第一家涉足保险领域的房企。

事实上，房企进军保险业屡见不鲜。保险号称“资本之王”，是地产商们盘活存量资源最快、盈利能力最强的渠道。2014年以来，多家房企开始布局保险行业，例如，恒大曾以39.39亿元竞得中新大东方人寿保险公司50%股权，并将其更名为恒大人寿；世茂曾牵头筹建汇邦人寿，新城控股也曾拟发起参与设立国峰人寿。除此之外，中天城投、新华联、泛海控股、泰禾集团、阳光城等在内的上市房企等，也曾联手其它资本发起设立保险公司。

奥园成为这个阵营中的新进一员。

剑指康养产业

玩法和套路，也似曾相识。

在大型房企的产业布局中，养老地产、健康医疗正在成为新的热点，而保险公司与这些新业务的结合点显而易见。而众多房企保险公司涉足养老地产，也曾被认为是在圈地。

对于奥园而言，布局保险领域的真实意图也是剑指康养产业。

对此，奥园并不否认。公告显示，由于本集团健康、康养产业与保险服务的紧密连接关系，收购事项可为本集团与目标公司在健康、康养产业上相互合作提供理想的潜在机会和平台。因此，此次收购将有利于本集团与目标公司在业务板块、客户资源、客户体验等方面更好地发挥战略协同及互补优势。

而健康产业，奥园早有涉足，只不过是此次布局手笔颇大而已。

作为中国复合地产的创造者，奥园一直在进行多元化的发展布局，并于2018年11月正式更名为“中国奥园集团股份有限公司”。目前，奥园的业务领域涉及“地产、商业地产、国际投资、金控、文旅、健康生活、奥买家”七大二级集团，涵盖地产、金控、文旅、健康生活、跨境电商等五大业务板块。

风险接近红线

奥园业务板块虽多，但是除了刚刚上市不久的奥园健康生活（03662.HK）外，其它业务板块却并不突出。其中，奥园金控集团于2017年11月成立；跨境电商平台“奥买家”在2015年成立，主要做母婴、个护、平行进口汽车等商品买卖。

Wind数据显示，除了主营业务地产开发之外，其它收入在2013、2014年录得1亿元，2015年2亿元，直到2016年增长明显，收入5亿元；2018年增长至11亿元。

众多业务板块中，承接康养产业的正是奥园健康生活（03662.HK）。

奥园健康生活的核心业务，虽然是商业运营及物业管理，但已开辟出另一个与之平行的产业板块——大健康。据悉，其大健康产业目前涵盖医美、中医等服务内容，具体载体为线下医疗美容机构、中医馆等，主要瞄准中国奥园商业及社区所拥有的用户。

但从奥园健康目前业务来看，健康业务还处于试水阶段，更多的还是传统物业管理。虽与韩国“PPEUM”品牌设立的医美项目，还与“春雨医生”及“健康160”订立战略合作协议，但这也只能算是物业服务的“增值服务”。

分析人士称，奥园此次夺下百年人寿的保险牌照，暴露出在大健康领域的野心。

但是，百年人寿的负债和偿付能力却是令人担忧。截至2018年年底，百年人寿总资产952.9亿元，同比增长38.64％，总负债912.91亿元，同比增长46.90％；保险业务收入385.65亿元，同比增长36.57%；净利润6.97亿元，同比增长98.89％；截止一季度末，百年人寿的保险业务收入为175亿元，净亏损1.8亿元。

百年人寿一季度偿付能力报告显示，百年人寿核心偿付能力充足率为93.29%、综合偿付能力充足率为121.82%，最近一期风险综合评级为C。而银保监会公布的纳入审计的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242％，平均核心偿付能力充足率为231％。为此，百年人寿的风险评级为C，即将触及“偿二代”中综合偿付能力充足率不低于100％、风险评级不低于B的监管红线。

对此，奥园似乎并不担忧。中国奥园在公告中表示，中国人寿保险市场发展潜力巨大，人寿保险公司拥有稳定的收入，且保险牌照进入门槛高，具独特的投资价值。目标公司近年于中国人寿保险市场业务发展迅速，覆盖中国20个省市，保费年复合增长率领先行业，目前已进入成长收获期，预计将带来稳定、可观的投资回报。