1月21日，广开首席产业研究院在上海发布了2026年宏观经济金融展望报告。研究院院长兼首席经济学家连平对报告内容进行了深入解读。

2025年，在宏观政策的协同发力下，中国经济成功顶住外部压力，呈现出稳中向好的态势，实现了“十四五”的圆满收官。展望2026年国内外宏观经济金融运行趋势，连平给出10个预判，包括发达经济体面临滞胀风险、大国博弈行至深处、全球贸易环境弱势修复、国际金融市场波动加剧、财政扩张力度将不减反增、货币金融环境将持续宽松、投资增速有望止跌回升、房地产市场趋向筑底期、消费供求匹配更加优化、实现5%左右增长目标概率较大。

其中，在提到房地产行业发展情况时，连平认为，房地产市场趋向筑底期。2026年预计大城市将优化存量政策，基本取消过往设定的限制性购房条例，进一步落实收购存量商品房和闲置土地政策，强化房地产融资协调机制和保交房工作，支持受困房企项目纾困化险，预计收储专项债投放规模在2000~3000亿元，带动商品房去库约2000~3000亿平方米。央行可能适度调降房贷和住房公积金贷款利率，财政方面可能推出购房贴息政策，个人购房政策整体保持宽松的政策环境。金融机构将继续贯彻落实相关政策，推动住房项目实际放款工作，满足包括民营房企在内合理的融资需求。房地产销售增速将呈现前低后高的态势，商品房库销比可能降至7~7.5区间内，全年销售面积同比下降6%左右。房价延续下降趋势，新房跌幅小于二手房。工程建设和土地购置可能延续跌势，预计全年房地产投资跌幅收敛至-10%左右。房地产投资对名义GDP的贡献率下降15%左右，拖累GDP增速约0.6个百分点，两项拖累程度较2025年大致减少一半。

2026年，中国经济将延续复苏，实现稳中有进、稳中向好。但客观来看，外部不确定性和不稳定性不容低估，经济恢复的基础尚不牢固，特别是微观层面仍存在预期不稳、信心不足、需求偏弱等问题。为进一步推动经济增长，加大宏观政策调节力度并增强其针对性和协同性，连平建议，应采取更有力度的针对性政策举措：

一是加大服务消费的财政和信贷支持力度。适度扩大居民服务消费贷款规模，降低服务消费贷款利率，拉长还款周期；扩大服务消费贴息政策覆盖范围与精准度；设立“优质服务供给能力提升专项资金”，由中央与地方财政共同出资，对餐饮、文旅、健康等领域中小微服务主体的数字化改造、员工培训、绿色认证给予30%~50%补贴。

二是探索实施“外资产业链赋能计划”。针对沿海地区制造业外资外流的问题，可探索建立“产业链核心环节留驻奖励”机制，对承诺在中国持续经营5年以上、且将区域研发中心或供应链管理总部留在本地的外资企业，按其新增本地固定资产投资或研发投入的一定比例给予专项奖励，资金可用于技术改造或本地配套采购；设立“外资生态链发展基金”，对牵头组建产业创新联合体、深度参与产业链协同培育与整合的外资企业给予最高30%的研发费用加计扣除，并享受与“专精特新”企业同等的要素保障政策，形成“外资带动本土、本土反哺外资”的良性循环，降低外资企业因供应链单一化导致的撤资风险。

三是更好发挥经济大省“挑大梁”的作用。优化经济大省考核评价体系，增设“重大战略任务考核”或“全国统筹贡献度”指标，涵盖产业链带动、民生帮扶、生态保障等维度；对在国家重大战略实施中成效显著的经济大省，给予中央预算内投资适度倾斜，重点支持其主导的跨区域重大项目前期费用，降低地方配套资金压力；建立“政策试点优先权”机制，允许经济大省在要素市场化配置、数据跨境流动、绿色金融创新等领域开展先行先试。

四是多维度激励民营企业深度参与科技创新。设立“民营经济科技创新专项基金”，对开展关键技术研发、科技成果转化的民营企业给予补贴和奖励；实施“民营企业研发投入后补助”计划，对研发费用占营业收入比重超5%的企业，按超额部分给予一定比例的补贴；建立国企与民企科研设施“共建共享”机制，允许民营企业按市场化价格租用国家级实验室、中试基地等设施。在量子计算、生物制造、人工智能等战略性新兴产业、未来产业领域设立“民营企业国家技术创新中心”，赋予其牵头承担国家科技重大专项的资格。

五是在供需两端同步入手，持续加大房地产市场调控力度。降低居民首次购房成本，拓宽购置门槛。协同央行货币政策，同步调降商业银行住房抵押贷款利率或住房公积金贷款利率0.25~0.5个百分点；增大财税购房优惠支持力度，创新建立房地产交易税收返还制度；加快推进商业银行对房企“白名单”专项贷款的全覆盖，进一步推动专项贷款资金落地，给予能够维持房企正常经营的流动性支持。

六是重视并积极解决地方财政困难。稳妥推进化债工作，在原有的“6+4+2”化债方案基础上，针对剩余未安排的2.43万亿元隐性债务，中央政府发行特别国债并进行转移支付的方式，通过地方向中央零息借款的方式支持地方政府一次性清偿剩余隐性债务；大幅增加地方政府专项债额度，建议2026年可提升至5万亿元以上，覆盖用于化债的8000亿元地方政府专项债；提升中央对地方转移支付规模至12万亿元以上，较2025年增加约1.7万亿元，尤其是增加对共同财政事权的转移支付预算，缓解地方财权与事权不均衡的问题。

七是做好股票市场风险预警与防控工作。建立多维度动态监测体系，聚焦融资杠杆水平、市场换手率、估值偏离度及新增开户数等核心指标，设定科学预警阈值；强化杠杆风险管控，严格规范融资融券业务边界，持续高压打击场外配资等违法违规加杠杆行为；合理把控IPO与再融资节奏，引导上市公司理性减持，通过完善减持信息披露制度划定大额减持边界，避免资金过度分流加剧市场波动等。

八是推动人民币适度升值支持产业结构调整和金融开放。坚持“适度、渐进、波动、可控”等原则，允许人民币2026年适度升值5%左右，即从目前的1:7.0有序升至1：6.6~6.7。一方面，加强外汇宏观审慎监管，保持跨境资本流动平稳，及时监控、识别、防范和处置系统性金融风险和资产价格非理性上涨，尤其是跨境短期资本大量流入中国楼市、股市；另一方面，对由基本面驱动的人民币升值，则应避免通过外汇市场操作或窗口指导进行对冲，淡化逆周期因子的常态化使用，允许市场供求在更大程度上决定汇率水平。